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前七月车企发债大增八成:汽车行业储粮过冬?
2019-12-31 17:16

  “车,企相继发行债券!,与汽车产业资金链紧张有很大关系。”8月13日,一位分析师对21世纪经济报道表示,“尤其是自主、品牌,在当前环境下面临的压力很大。”

  日前,宣布,拟以;储架发行方式申请发行不超过200亿元人民币的公司债券。作为国内规模最大的整车制造企业,已经有十余年未发债,此次申请发债额度被外界解读!为!“资、金承压”“储粮过冬”。

  上汽并非今年唯一新加入发债、队伍的车企。根据公开信。息,今年在整车制造领域,至少有和北汽新;能源新加入发债行列,截至今年7月底,两家车企分别、发债融资、20亿元人,民币。其中,北汽;新能源8月12日又完成今年第二期中期票据的发;行,再募资15亿元。

  这些只是今年加大发债规模的缩影。数据显示,今年1-7月;,汽车与汽车零部件行业的发债数!量及规模均创出了三年新高,发、债总额与去年同期相比更是暴涨八成。

  汽车制造作为连续二十年高速,增长,、违约量,少且资产规模较大的行业,,不少企业的信用水平都能得到,市场认可。但也由于融资渠道多元,此前,鲜少大规模发债。如今,在经营性现金流趋,紧的情况下,发债再次成为汽车与汽车零部件厂商青睐的融资渠道。

  汽车行业“发!债潮”

  今年前七,个月,汽车与汽车零部件行业发债总额为564.7亿元,同比增长83.8%,发债数量46,只,几乎,接近于2016年的水平。

  受当年宽松政策的影响,2016年各行业债,券规模都有一轮“小爆发”,汽车,行业也不例,外,当年前,七个月,汽车行业发债总额585.3亿元。随后两年,发债车企数量减少,规模回落到,300余亿。

  在债券种类方面,今年前七个月发行的债券中,超。短融占据46%,中票占据9%,企业债占据5%,公司债占据35%。其中,发行企业债的两家为和华晨汽。车,它们同。时发行了相当或更大规模的超短融。

  是近几年来发债最,多的车企。从今年前七个月的表现看,发行了30亿元公司债、10亿元企业债,以及110亿元,超短融,规,模比去年同,期高出50%以上。最新消息显示,8月12日,比亚迪今年第二期公司,债券也已结,束发行,规,模为25,亿元。

  华晨汽车同样是近三年来活跃在债市的车企之一。今年前七个月,华晨汽车共发行了15亿元超短融、21亿元企业债,以及50亿元公;司债,总;规模8,6亿元,同比增加244!%。

  除此之外,今年还有不少车企重新走上发!债融资,渠道,,另外还有一些债市的新面孔,如北汽新能源和。其中,注册;了40亿元的,发债额度,目前已使用20亿元,而北汽新能源在发行了20亿元、的超短,融和中票之外,还计划发行20亿元的公;司债。

  北汽新能源母公司去年刚刚完成借壳。上市,次年便迅速发债。实际上,北汽系一贯是车企中相对。热衷发。债的。数据显示,今年前七。个月,北汽集团和北汽股份已经分别发债40亿元。、55亿元,在行业中位居前列。

  值得一提的是,,北汽股份是少有的近五年来每年都会发债的车企,今,年北汽股份发行的债券种类也全,部都是超短融,;而北汽集团继2016年之后大额发债后,近年来发行债券的规,模便有所降低,,去年,同期并未发债的北汽集团,今,年再次出手。

  同样是一家重。启发债的车企。数据显示,前两年同期,也未发债,但今年1-7月,共发行60亿元。的债券,包括一只25亿元的超短融和一只35亿元的中票。。

  。或为缓解资金紧张

  车企进入“发债潮”成为汽车行业资金紧!张的佐证。

  21世纪经济报道统计,车企发,行的债券中,绝大部分是用于补!充;营运资金和偿还债务的短期债券,而即使是发行周期为三年左右的债券中,也有相当一部分是用于“偿还到期债务”。

  “车企相继发行债券,与汽车产业资金链紧张有很大关系。”8月13日,一位汽车行业分。析师对21世纪经济报道表示,“尤其是自主。品牌,在当。前环境下面临的压力很大。”

  今年汽车市场延续了去年以来的、下滑趋势。中国汽车工业协会公布的。数据显示,今年上半年,汽车销!量同比下降12.4%,而根据21世纪经济报道此前的梳理,市占率相对较高的上市车企中,也、有六成出现了销量下滑。

  。销量下滑带来营收降低以外,终端市场的传导效应更是加大了车企的资金周转难。度。在市场低迷的背景下,汽车终端价格一。再下探,汽车经销商面临的压力更甚,对于车企而言,回款的周期便会加长。

  “汽车是大额消费品,我们公司每个月都会有100亿元左右,的营收,但很多是通过毛利率很低的;票据贴收的,有一定的周期性,但公司平时的运作,成本都很高的。”一位上市车企内部人!士对21世纪经济报道表示。

  直,观的数据是车企的经营性现金流。从上市公司今年第一季度报,告情况、来看,多家车企的流动资金相比此前已经下降很多,个别自,主品牌上市公司资金短缺程度更是日趋严峻。以比亚迪为例,2018年公司经!营现金流动负债比为10.74%,截至今年第一季度,公司账上还有1138.9亿的;流动负债,但一季度公司经营性现金流只有4.08亿元。

  “在资金短缺的情况下,车企不得不考虑以多种方式进行融资。”上述分析师表示。与其他行业一样,车企一般主要有四类融资渠道,:。增发、定向增发、发债和贷款,但前两种通常只适用于上市公司,而今年监管机构对增发审核很严、,定增在市场转冷。的时候也不容易发出,在整个资本市场特别是宏观调控环境下,车企要通过、获得贷款也不像以往那样容易,因此可选的!融资渠道就只有发债,。

  相对于其他融资方;式,发债一方面容易通过、,效率也高,另一方面则是相;对利率,公司债的成本会更低。上述上市车企!内部人士对21世纪经济;报道表示,公司之所以;在今;年新发短融,主要;是因为它可以以相对较低的成本消化一些比较贵的有息负债。